管理红利？皇庭国际2020年净亏2.92亿元 主要业务毛利率微增

　　【环球网 记者 徐娜】4月24日，皇庭国际发布2020年业绩报告，公司去年实现收入6.86亿元，同比减少31.24%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.92亿元，同比减少684.99%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损2.35亿元，同比减少652.18%。

　　主要业务毛利率不降反增

　　对于亏损原因，皇庭国际归结为，一是公司业务受疫情影响较大，公司投资性房地产公允价值变动、信用减值损失、资产减值损失累计影响净利润减少2.79亿元；二是公司融资成本提高，财务成本较去年同期增加了0.59亿元。

　　尽管业绩表现不佳，皇庭国际主要业务毛利率并未下降反而出现了微幅上涨。

　　报告显示，皇庭国际商业运营服务业务的毛利率为82.25%，同比增加0.46个百分点。收入下降毛利率提升的主要原因公司归结为，强化内部管理、优化人员结构、调整经营策略，最大限度的降低了费用开支。公司物业管理业务实现收入2.73亿元，同比增长2.08%；业务毛利率44.40%，同比提升5.62个百分点，报告期内实现净利润3478.39万元。

　　此外，截至2020年12月31日，皇庭国际资产总额117.57亿元，同比下降6.15%；归属于母公司所有者权益47.55亿元，同比下降12.70%。

　　值得注意的是，公告显示，报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计904.07万元。董事长郑康豪从公司获得的税前报酬总额74.42万元，董事、总经理刘海波从公司获得的税前报酬总额189.04万元，董事、财务总监李亚莉从公司获得的税前报酬总额104.53万元。

　　物业管理业务占比增加抢滩行业发展机遇

　　年报显示，2020年公司主营业务分别为，物业管理服务、商业运营服务、金融服务以及融资租赁服务四项业务占营收占比分别为，39.88%、54.36%、0%、5.77%；2019年，公司披露的业务为商业运营服务、金融服务、融资租赁服务三项业务，营收占比分别为64.58%、27.04%、4.55%。

　　近两年，公司在业务调整中，变化最大的是增加了物业管理服务业务，收缩了金融业务的开展。

　　公告中提到2020年公司营业收入为6.86亿元，同比下降31.24%，公司表示，收入下降的主要原因是公司转让了同心再贷，金融服务业务较去年减少2.57亿元。

　　对于物业行业的发展趋势。中信证券指出，2021年物业管理行业将彻底告别青涩期，迎来发展的黄金机遇期。这不仅意味着政策支持企业市场化做优做强，更意味着存量社区智能化改造方兴未艾，科技和管理的提效可能迎来质变，规模化提供品质服务成为可能，单盘盈利模型在更广阔空间跑通，增值服务在更大的作业面下酝酿提质。

　　分析：地产“管理红利”时代来临

　　对于2020年房地产企业发展特点，安信国际分析2020年房企工作焦点放在资产负债结构优化上，在政策引导下主要房企2020在融资新规三项指标大都有所改善，然而销售目标增长则有所放缓，港股头部房企销售目标增长平均13%，其中大型房企平均增速为9.5%、中型房企平均为15%。地产从“杠杆红利”时代，过渡至“管理红利”时代。

　　在投融资限制下，销售增长指引普遍较低，港股头部房企销售目标增长平均13%，其中大型房企平均增速为9.5%、中型房企平均为15%。地产从「杠杆红利」时代，过渡至「管理红利」时代，盈利能力的提升亦是未来重点工作之一。在过往粗放式扩张下，项目盈利水平受损之后果在疫情下进一步浮现。

　　在“房住不炒”的大环境下，房企逐步由“量变”走到“质变”，中大型房企在销售、投资增长上明显放缓，百强房企全口径及权益销售的占有率都趋向稳定，首季度销售额的增长亦没有明显高于行业整体水平，规模大幅扩张时代已过，未来房企竞争战场将在争取质量较佳的项目上。

　　安信国际表示，继续看好拿地、融资上有绝对优势的头部房企。