行业筑底期的龙头答卷：方大炭素前三季度营收稳增、科技创新提速

　　10月29日，方大炭素发布2026年第三季度报告。报告显示，公司2026年前三季度实现营业收入同比增长13.87%，研发费用同比增长15.26%。在国内炭素行业承压前行、整体处于周期低谷的背景下，公司经营基本盘保持稳健，营收实现逆势增长，科技创新投入持续加码，高质量发展的底气不断夯实。

　　行业低谷期，跑出稳健增长曲线

　　当前，国内炭素行业正处于周期调整阶段：下游电炉钢需求偏弱，石墨电极市场同质化竞争加剧，针状焦等核心原料价格波动明显，行业内多数企业营收承压、主动收缩资本开支，全行业共同承受着市场下行带来的压力。

　　越是行业困难时期，越要夯实发展底气。面对复杂的外部环境，方大炭素立足炭素材料主业，坚持高端化、多元化发展路径，持续优化产品结构，大力拓展高附加值特种炭素产品，同时积极开拓海外市场和非钢应用领域，在细分赛道上形成新的市场支撑。报告期内，公司实现营业收入同比增长13.87%，在行业普遍承压的下行周期中跑出了一条稳健上扬的增长曲线，展现出行业龙头较强的市场韧性和经营定力。

　　作为我国炭素工业的代表性企业，方大炭素前身可追溯至1965年建厂的兰州炭素厂，历经六十余年积淀，已形成覆盖甘肃、辽宁、四川、江苏等地的多基地协同布局，产品远销60多个国家和地区。稳定的客户基础、完整的产业链配套和长期积累的品牌口碑，成为公司穿越周期波动的坚实底座。

　　逆势加码研发，前沿领域持续攻关

　　潮起潮落看定力，攻坚克难靠创新。报告期内，公司锚定科技创新核心驱动力，在行业低谷期逆势加大研发投入，研发费用同比增长15.26%，将更多资源投向决定未来竞争力的关键技术和高端产品。

　　围绕大规格超高功率石墨电极、核级特种石墨、新能源炭基材料、高端散热材料等前沿方向，公司持续开展技术攻关，加快关键技术国产化替代，着力培育新材料第二增长曲线。此前披露的经营进展显示，公司Φ800mm大规格超高功率石墨电极整体技术性能达到国际先进水平并实现首次出口；核级特种石墨订单稳步增长，核级炭和石墨材料通过国家权威机构认证，打破了国外技术垄断；6N级高纯石墨已在光纤、硅半导体、碳化硅半导体等头部企业实现批量供货，成功替代同类进口产品。

　　在新能源和新兴产业材料方向，公司与宁德时代等产业链龙头深化战略合作，围绕硬碳、硅碳、高端负极材料、石墨烯及氧化物固态电解质开展联合攻关，累计送样已超过40批次。其中，硬碳负极材料主要性能达到国际先进水平，满足下游头部企业技术要求；石墨烯浆料完成阶段性性能测试，石墨烯散热材料积极对接人工智能算力等新兴应用场景。与此同时，公司与晶泰科技等企业携手探索“人工智能+新材料”研发范式，以数字化、智能化手段提升研发效率和生产水平。一批从实验室走向生产线的技术成果，正逐步转化为公司新的业绩增长点。

　　苦练管理内功，夯实成本竞争底盘

　　在应对外部市场变化的同时，方大炭素向内挖潜，把精细化管理贯穿采购、生产、销售全过程。生产环节持续推进节能降耗、工艺优化和自动化改造，通过焙烧炉温精准调控、空压系统变频改造、电极预组装机器人应用和成本自动核算系统上线等举措，有效降低单位能耗、缩短作业周期、提升成本核算效率，产品成材率和过程稳定性稳步提高。这些扎实的管理积累，不仅帮助公司在成本高位阶段稳住经营底盘，也为行业价格回升阶段释放利润弹性积蓄了条件。

　　行业筑底蓄势，龙头格局有望持续优化

　　从外部行业环境看，炭素行业的边际改善信号正在显现。据公开行业信息，国际石墨电极巨头GrafTech近期对新签订单提价约30%，东海炭素等海外厂商相继上调产品价格；国内炭素企业近期也启动提价，部分龙头调价幅度约20%，超高功率石墨电极现货价格持续上行，国内外市场形成联动，行业价格中枢出现上移迹象。

　　业内分析认为，经过本轮周期调整，落后产能持续出清，行业定价逐步回归理性；随着下游需求逐步修复和库存回补，炭素行业有望迎来景气度的企稳回升。凭借规模、技术、品质和客户等综合优势，具备全产业链配套能力的行业龙头将在新一轮市场格局优化中占据更有利位置。与此同时，半导体、核电、新能源、工业硅、人工智能算力散热等非钢应用领域不断拓展，正在为炭素材料打开更为广阔的长期成长空间。